2025 年投資新趨勢：美股神話不再？全球市場迎來資金輪動

隨著 2025 年投資環境的變化，市場的焦點似乎正在從美股轉向全球其他市場。長期以來，美國股市一直被視為投資的「安全避風港」，但隨著經濟增長放緩、聯準會降息預期減弱，以及全球市場回暖，越來越多投資人開始重新評估他們的資金配置。

美股光環逐漸褪色？投資人信心轉向全球市場

根據 2 月美國銀行的基金經理人調查，全球市場的吸引力正在上升。34% 的受訪基金經理人認為，2025 年全球股市將是最具投資價值的資產類別，其次是黃金（22%），而美股則跌至第三位，僅有 18% 的受訪者仍然看好。今年 1 月，仍有 27% 的基金經理人將美股列為領先資產，可見市場情緒正在快速轉變。SugarElite

這一趨勢的轉變並非毫無根據。德意志銀行的數據顯示，最近幾周資金大量流入歐洲股市，達到兩年來的最高水平。今年以來，歐洲 STOXX 600 指數已上漲超過 10%，遠超過標普 500 指數 4% 的漲幅，顯示歐洲市場的吸引力正在增強。

市場情緒轉變的三大關鍵因素

1. 聯準會降息預期減弱美股多年的強勁走勢，部分歸因於市場對聯準會寬鬆貨幣政策的依賴。然而，2025 年的降息預期正在降溫，目前市場普遍認為聯準會今年僅會降息一次，而非先前預期的多次降息。相比之下，英國央行和歐洲央行的貨幣政策則較為寬鬆，投資人預計這些市場的流動性環境將更加有利於股市發展。

2. 經濟增長預測歐洲優於美國2025 年，美國 GDP 預計將增長 2.2%，低於 2024 年的 2.8%。相較之下，英國和歐元區的 GDP 預計將較去年增長，為市場提供更多投資機會。此外，美國 1 月零售銷售數據意外疲軟，進一步加深市場對美國經濟放緩的擔憂。

3. 資金輪動與估值考量過去兩年，美股的高估值問題一直是市場關注的焦點。投資人將大量資金投入大型科技股，導致這些公司的估值達到歷史高點。貝萊德的投資組合經理人貝克爾（Tom Becker）指出，這種資金集中現象已經到了極限，因此投資人開始尋找更具價值的市場，例如歐洲、英國、日本等地。

AI 應用普及，資金流向中小型企業

儘管美國科技股仍然受到關注，但 AI 技術的普及使得市場焦點逐漸轉向具有實際應用價值的企業。法國巴黎銀行財富管理投資長埃德蒙．辛（Edmund Shing）指出，隨著 AI 商業應用範圍的擴大，金融、醫療保健、工業與軟體業等行業將成為新的成長動力。

「AI 的發展已經進入新階段，不再僅限於科技巨頭，未來更有可能帶動中小型企業的生產力成長，」埃德蒙．辛表示。

此外，隨著 AI 訓練成本的降低，更多企業能夠採用 AI 技術，這將加速各行業的變革，並可能促進 AI 相關設備與基礎設施的需求，例如電力與晶片產業。

固定收益市場：美債成為吸引資金的避風港

在股市波動加劇的背景下，固定收益市場也受到了更多關注。埃德蒙．辛認為，當美國十年期公債殖利率達到 4.5% 以上時，這對保守型投資者來說是一個絕佳的投資機會。

「目前美國十年期公債的實質殖利率約 2%，這是過去 25 年來罕見的高水位。根據歷史數據，當實質殖利率超過 2% 時，其 12 個月平均回報率可達 10%，」埃德蒙．辛補充道。

除了美債，投資等級公司債也受到市場青睞。目前美國 BBB 級公司債的殖利率約 5.5%，英國投資等級債券殖利率則約 5.4%。這些收益率對於尋求穩定回報的投資人來說，提供了具吸引力的投資機會。

黃金熱潮延續，價格上看 3,000 美元

最後，黃金市場也受到廣泛關注。埃德蒙．辛表示，由於全球央行（尤其是新興市場央行）持續購買黃金，加上亞洲市場對黃金的需求增長，未來 12 個月內黃金價格可能突破每盎司 3,000 美元。

「黃金作為避險資產的吸引力正在上升，尤其是在市場不確定性增加的背景下，」他表示。

結論：2025 年市場多元化配置成關鍵

整體而言，2025 年的投資策略將更加多元化。美股雖然仍具吸引力，但市場光環正在逐漸減弱。投資人需關注全球市場，並考慮 AI 應用帶來的新機會。此外，固定收益市場與黃金仍將是對沖風險的重要工具。

在當前市場環境下，靈活配置資產，分散風險，將成為成功投資的關鍵策略。